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「杠桿融資炒股方法」_銀行業在經濟周期中如何表現?看看與國內銀行業務最接近的富國銀行
時間:2019-10-11 10:02來源:新覺股票配資網 作者:www.eqikjq.live 點擊:
巴菲特經常說,只要不做傻事,銀行就是一門好生意。

巴菲特經常說,只要不做傻事,銀行就是一門好生意。巴菲特的愛股,和我們國內銀行業務最接近的銀行,富國銀行(WFC.US),我們以其為例,一起看看銀行業在經濟周期中到底是怎樣的表現,這個行業到底是不是一門好生意。我們近期分析富國銀行數據,都以1987年開始,因為1987年是美國銀行業利率市場化的元年。

1、富國銀行平均ROE為14.87%。1987-2018年的32年,富國銀行平均ROE為14.87%,股票配資網,最高的時候為1995年29.7%,最低的時候為1991年的0.07%。

2、ROE總體趨向穩定。1987年至1997年,富國銀行的ROE劇烈波動,可以用上躥下跳來形容。1998年至2008年,也就是富國銀行合并西北銀行后,這些年是盈利穩定且強勁,平均ROE達到16.64%,這段時間的盈利能力強勁與美國銀行業開放混業經營有很大關系。2008至今,也就是金融危機并購美聯銀行后,這些年的盈利能力也是很穩健,但整體盈利能力要下降三分之一,這和整個經濟發展速度及行業杠桿率降低都有一定關系。

3、ROE從衰退中恢復很快。三十多年來,富國銀行經歷了美國1990年,2001年和2008年三次經濟衰退,我們發現富國銀行能迅速走出陰影,一方面是其經營相對保守,另一方面是其迅速大量計提撥備和核銷,讓銀行輕裝上陣。分析國外的銀行,這兩天在看朋友讓分析的加拿大皇銀,會得到一個感慨,那就是他們的財報真的是披露充分,同時不藏著不掖著,財報的調節力度遠遠小于我們,股票配資網,讓投資人充滿了信賴感。

4、巴菲特的買入時機。在1990年在富國銀行股價下跌50%的情況下大筆買入富國銀行,那時富國銀行的經營模式比較單一,貸款占比87%,凈利息收入占比72%,大跌的原因是人們擔心加州大地震對其作為最大不動產抵押貸款銀行的影響。那時的ROE為25.1%,ROA為1.39%。但是在1991年,遭遇經濟衰退,富國銀行計提巨額撥備,導致當年幾乎虧損,ROE和ROA幾乎為零。但是之后數年巴菲特非但沒有減持,還繼續增持至13%。

5、一點感觸。富國銀行能在美國低速增的背景下維持較高的ROE,核心有兩個,低成本和低風險。低成本就是指富國銀行通過社區網點獲得了低成本存款,負債成本非常低;低風險就是富國銀行資產大多數都是抵押貸款,尤其有大量的按揭貸款,風險明顯低于其他銀行。

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