連鎖藥店行業投資框架：緣何好賽道 何以高成長？

類別：行業 機構：光大證券股份有限公司 研究員：林小偉/梁東旭 日期：2019-09-30

核心觀點

    中國藥店行業是低周轉、高利潤率的專業零售業態，目前集中度較低

    高盈利、高成長、可持續是投資藥店賽道優勢所在

    中國連鎖藥店龍頭成長的主要邏輯是集中度提升，股票配資網，處方外流是長期持續的另一大邏輯

    美日藥店均呈現上游壓力傳導加劇競爭催化集中度提升的規律，股票配資平臺，國內藥店可以參考

    零售藥店核心競爭力是精細化管理，而精細化管理依賴強執行力來落地

    處于成長期的國內藥店龍頭的合理估值一般是當年PEG>1，前4/5龍頭合計市占率在50%之下均為較好的投資時點